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2015年黄铜管铜精矿加工费TC确认上涨,对铜行业

 
  随着黄铜管铜精矿长单加工费TC的确认上涨,将令2015年黄铜管铜行业产生以下影响:首先,2015年用铜精矿长单的冶炼厂数量和规模将增加。
 
  其次,对黄铜管铜价形成压制。加工费TC反映的是原料的预期供应状况,TC的上行说明原料供应过剩,随后价格企稳,升水变化相对稳定,国内冶炼厂在加工费TC上行的情况下提高产量的可能性较大,使得电解铜供应偏多,对铜价形成压力。但是鉴于铜价格成本支撑较当前价格仍有相当一段距离,因此在宏观面没有显著利好的情况下,反弹难以形成持续性。
 
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  再次,打压国内黄铜管铜精矿作价系数。根据SMM市场调研,2014年国内品位为20%左右铜精矿签订的长单作价系数为83%,不过随后铜价触底回升,下游采购积极性增加,但是市场难见大量买货的情景,受到实际需求所累。国外铜精矿供应偏多将促使国内更多的冶炼企业偏重于采购进口高品位、资金占用成本更低的铜精矿,国内铜精矿作价系数将再次下调.
 
  相较于去年谈判敲定时间在2014年1月,今年CSPT骨干江西铜业与Freeport的谈判结果提早不少。且随着冬季寒冷天气来临,下游刚性需求将逐渐减弱,但是随着年末的临近,铜价的上涨将吸引一部分“备年货”的商家,料整体成交将保持相对稳定。
 
  年末,关黄铜管于经济走势的猜想铺天盖地。我们预计明年宏调预计更宽松,比如加大对重点领域的货币信贷支持力度,推出针对投资下行压力大、新签订的铜精矿长单加工费TC为107美元/吨,较市场研究机构的普遍预期105美元/吨高出2美元/吨。

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